정부가 코스닥 3000이라는 이른바 ‘삼천닥’ 시대를 앞당기기 위해 1,400조 원에 달하는 국가 연기금의 투자 지침을 전격 개정했습니다. 그동안 코스피에 비해 상대적으로 소외되었던 코스닥 시장에 안정적인 자금을 공급하여 혁신 기업들의 가치를 재평가받게 하겠다는 강력한 의지로 풀이됩니다.
1. 1400조 연기금, 왜 코스닥으로 향하나?
기획예산처는 지난 1월 29일, 임기근 장관 직무대행 주재로 기금자산운용정책위원회를 열고 **2026회계연도 기금운용평가 지침**을 확정했습니다. 이번 대책의 핵심은 연기금이 코스닥 시장의 ‘앵커 투자자(핵심 투자자)’ 역할을 수행하도록 제도적 틀을 바꾼 것입니다.
- 운용 규모: 국내 67개 연기금의 운용 자산은 2025년 기준 약 1,400조 원에 육박합니다.
- 투자 현황: 기존 연기금의 국내 주식 투자 중 코스닥 비중은 단 3.7%(약 5.8조 원)에 불과해 시장 부양에 한계가 있었습니다.
- 정책 목표: 코스닥 지수를 기금 평가 기준에 반영함으로써 자연스럽게 매수세를 유도하고, 시장의 변동성을 완화하는 것입니다.
2. ‘기금운용평가 지침’ 개정의 주요 골자
정부는 연기금들이 수익성과 공공성을 동시에 확보할 수 있도록 구체적인 유인책을 마련했습니다. **중앙일보의 보도**에 따르면 이번 개정안에는 다음과 같은 파격적인 조항이 포함되었습니다.
코스닥 지수 5% 혼합 반영
기존에는 연기금의 국내 주식 투자 성과를 평가할 때 코스피(KOSPI) 지수만을 벤치마크로 삼았습니다. 그러나 이번 개정을 통해 코스닥 지수를 5% 혼합 반영하게 됩니다. 즉, 코스닥에 투자하지 않아 지수 상승분만큼 수익을 내지 못하면 기금운용평가에서 낮은 점수를 받게 되는 구조입니다.
벤처 투자 가점 확대
혁신 생태계 조성을 위해 벤처 투자에 대한 평가 배점을 기존 1점에서 2점으로 두 배 상향했습니다. 또한, 펀드 결성 초기 3년간은 수익률 평가 대상에서 제외하여 연기금이 단기 실적에 연연하지 않고 모험 자본을 공급할 수 있도록 길을 열어주었습니다.
3. 국민연금의 행보와 시장 전망
이번 ‘동원령’에서 가장 주목받는 곳은 단연 국민연금입니다. 국민연금 기금운용위원회는 최근 국내 주식 투자 비중 목표치를 기존 **14.4%에서 14.9%로 상향 조정**하기로 결정했습니다.
| 구분 | 주요 내용 | 비고 |
| 국내 주식 비중 | 14.4% → 14.9% (0.5%p 상향) | 약 수조 원대 매수 여력 발생 |
| 코스닥 밸류업 | 기업가치 제고 공시 기업 투자 유도 | 코스닥 우량주 중심 재편 |
| 정책 펀드 | 국민성장펀드 등 정책 금융 투자 확대 | 혁신성장 동력 확보 |
다만, 시장 일각에서는 우려의 목소리도 나옵니다. 연기금의 88% 이상을 차지하는 국민연금의 경우, 독립적인 기금운용 원칙이 있어 정부의 지침이 즉각적인 대규모 매수로 이어질지는 지켜봐야 한다는 분석입니다. **반론보도닷컴**은 국민연금 측이 “장기적 안정성 추구 원칙에 따라 정책을 가다듬을 것”이라며 신중한 입장을 보였다고 전했습니다.
결론: ‘삼천닥’은 현실이 될 수 있을까?
정부의 이번 조치는 단순한 시장 부양을 넘어, 국내 자본시장의 고질적인 문제인 ‘코리아 디스카운트’를 해소하겠다는 강력한 신호입니다. 코스닥 3000 달성을 위해서는 연기금의 자금 유입뿐만 아니라, 상장 기업들의 자발적인 **밸류업 프로그램 참여**와 투명한 지배구조 개선이 병행되어야 할 것입니다.
개인 투자자들은 이러한 정책 변화에 발맞춰 코스닥 내 우량주와 정부 정책 수혜가 예상되는 혁신 기술주에 주목할 필요가 있습니다.